这是来源于对于这本书的解读的音频，我将我认为的要点摘录下来。

好企业有什么识别标志？

1、净资产收益率在20%以上
2、资产负债率：这个要分行业看了，比如房地产一般都要高一些，50%-60%就属于比较正常的了，但现在国内很多房企基本都在90%，这就有点危险了，如果宏观收紧，他们的债务很可能会爆炸。
3、毛利率：一般情况下，毛利率40%就已经很不错了。
4、主营业务收入增长率和净利润增长率：极个别是有差异，主营业务增长快，净利润增长慢说明在打折促销，在打价格战，是个危险的信号；主营收入没怎么涨，净利增长快，说明管理改善，成本下降。一般情况下这两个增长率，要跟市盈率基本一致，比如20倍市盈率的公司，他们的主营业务增长率也要达到20%才行。
5、有充分的自由现金流。说白了就是账上有钱
6、企业有强大的债务处理能力，在F10的财报里找，流动比率与速动比率都要大于1，是比较好的理想值。而且这两个指标差不多就很好。越大而且越接近，表明足以应付各种负债。是比较安全的。

注意：上面的这个模型只用于那些弱周期的行业，那些强周期的，铜、铝、铁甚至稀土，完全不适用于这个模型。这些强周期特别有意思，你就按照PPI投资就行了，PPI往上涨，穿过了0轴转负为正你就买，如果PPI一旦跌下来，不管他业绩多好，赶紧跑路。

有几类公司就是坑 散户最好不要碰

1、航空，机场除外

2、还有一类公司，工程类的，他们主要靠接订单赚钱，一般毛利率很低。还经常没活干，很多造船公司当时就吃过这个亏，在造船泡沫破裂之后，客户宁可违约也不要船了。所以这就造成了造船公司大幅亏损。你看看中国船舶，现在只有最高点的的20%。而且基本就是完全不涨。

3、网游公司

注意：好企业不一定都有护城河，但符合长期投资的企业一定都有护城河

估值方法

茅台我喜欢用PEG来估值，而格力，工行我喜欢用股息率的方式来估值，铜陵有色必须用PPI的方式决策买入卖出，平安和中信证券要看市场利率和市净率，业绩并不重要。至于华谊光线，就得用比较估值法了。看看跟他们差不多的公司，在美国有多少市值。

两个稳赚不赔的投资策略

1、最保守的价值投资者，一般就买银行股，而且就买四大行，当四大行的股息分红率超过5%的时候，他就不断的往里面买。人家说了，你现在去存定期也不可能有这么高的收益，所以存钱显然不如买四大行的股票靠谱。

2、等着沪深300指数，市盈率跌破12倍你就买，市盈率超过24倍你就卖。我不用研究股票，就是傻逼一样的买指数，每次就赚这稳稳的一倍。

看不懂财报不要紧 最起码要找出6个财务指标

以格力为例看三大财务报表

【格力的资产负债表】

资产=所有者权益+负债

左边的资产分为流动资产和非流动资产，非流动资产又可以分为长期投资+固定资产+无形资产，这其中固定资产越少越好，如果固定资产太多，说明前面投入巨大，要想回本就比较困难。

之前我们也讲过，流动比率和速动比率都大于1，基本就没有偿债风险。

资产负债率没有绝对的考量标准，你可以把他同类型的公司都找出来，做一个排名，你就知道这个公司在这个行业里是什么水平了。如果负债率在行业里过高，就要小心了。他的业绩很可能是因为杠杆过高所带来的。

【格力的利润表】

更加关注的是主营业务收入这一块，这块的利润才是有质量的。如果都来自什么政府补贴，或者卖楼卖股票，那么利润就没什么参考意义。另外，在主营业务收入中，还应该扣除掉可交易性金融资产带来的收入，这种东西一般会有误导，牛市来的时候数字就高，熊市来的时候数字就低。看利润表很简单，要注意营业利润和利润总额，如果差距太大就要小心了，说明有很多的利润可能来自于其他的地方。往往营业利润之外的利润是不具备稳定性的。

【格力的现金流量表】

一般这个表比较真实，不像利润表那样，通过虚构管理费用就可以造假，现金流量表就比较难造假了。简单公式就是现金流净额=现金流入-现金流出。企业现金主要来源三方面，经营活动，投资和筹资，报表也是这么记录的，我们主要看经营活动，经营活动产生的现金流净额这个科目要跟刚才利润表里的净利润差不多，就比较理想了。如果现金流净额高于净利润，说明可能是收回了以前的赊账，如果低于净利润，则表明全都打了白条。现金流为正，固然是很好，但现金流为负数也不要太害怕，比如苏宁电器，他上市之初那几年，现金流全是负数，那几年也是他股价表现最好的时候，因为他在快速扩张。所以才有了高成长性。而高成长也推升了他的股价

买入一只股票的时候，务必把这个表格填满，你就大概知道这个股票到底怎么样了

1、主营业务增长率：好公司这个指标必须在10%以上
2、净利润增长率：最好的情况是净利润增长率要比主营业务增长稍快一些，这就说明管理提升，业务质量越来越好。
3、毛利率：反应企业产品的竞争力，毛利率高过40%的才是好公司，毛利率过低说明市场进入了价格战区间。
4、净利率，扣除掉税收之后装到兜里的钱，如果跟毛利率接近，说明这企业太牛了，基本上没什么费用，效率很高，巴菲特说这个指标最次也要高于4%。如果净利率低于4%，基本就没什么钱可赚了。
5、净资产收益率：长期投资，这是最关键的指标。老齐觉得至少这个值得在15%以上才行。而且得保持
6、流动比率和速动比率，安全值在1以上。说明企业安全。
7、自由现金流，这是对于财务报表最好的保护，这就好比一个人在饭馆吹牛逼，吹出大天去，你没钱结账也是白搭。自由现金流充裕的一般都是百年老店，比如茅台同仁堂，五粮液这样的。而一般银行，房地产，连锁酒店这种天生就是资金饥渴行业，只要有钱就都花出去赚钱了。对他们来说钱就是工具，只有投入出去，才能扩大业绩。如果资本性的现金支出超过了净利润，那就不太好了。说明赚的钱又都花出去了。

如果净资产收益率大幅下降，你需要多看一下净利润，也就是说结果出现了问题，你要看看分子，如果分子没变那就是分母变了，如果净利润没有出大问题，那么很可能就是由于筹资造成的净资产收益率下降。

如果主营业务收入增长超过10%，那么就是一个成长期的公司，如果主营业务增长率在5-10%，说明公司进入稳定期，如果主营业务收入低于5%，那么就是衰退期的标志。

买一个股票，你应该打开他的月线图好好看看，如果这种常年横着走的，基本就不要买了。说明没啥价值可投资。熊市不跌就不错了，牛市涨的比一般股票还慢，长期拿能哭死你。